1月29日，巴拿马最高法院裁定长和集团经营两个港口为“违宪”之后，总统穆利诺很快冷静下来，不认为事态会进一步升级，不清楚裁决什么时候会实施，港口仍然正常运作，政府将会制定新的“特许经营方案”。这其实是为了博弈而设置的一个缓冲，法律上先放一放，运营上先维持，里子先稳定下来，面子先不动，给下一步留出空间。
外力方面，中方密集表态，核心立场16个字“将坚决维护中国企业的正当合法权益”，并已准备好反制预案，建议国内航运企业评估绕过巴拿马运河。直接攻击巴拿马经济命脉，通行费就是它的现金流，大航运如果绕道，就是动了国家的根本。中国海关对巴拿马输华农产品的检验更加严格，表面上看是技术问题，但到了餐桌就成了出口受阻、订单延期、资金链紧张。
内力方面，长和集团宣布启动国际仲裁，索赔金额超过30亿美元。巴拿马自称为离岸金融中心、国际商业中心，以法治和合同为基础。今天说违宪就违宪，明天说合同就废合同，直接伤了信誉。资金最敏感，风声不对就撤，短期看是一单港口，长期看是金融生态和营商环境塌方的风险。
总统的算账很简单，执行判决政治正确，但是代价是航运绕道、货物检查加强、仲裁暂停等连续打击；如果不立即执行，国内舆论和“司法独立”的解释困难已经摆在面前。于是出现了现在的折中办法：港口不停，合同和特许先开口子；司法执行的时间不明确，留出缓冲，拖代表有谈的空间，等情绪回落到算账，把硬碰硬变成软着陆。
对行业来说，任何政策的波动都会增加成本，航线改道不只关乎油费和等待时间，还会牵涉到仓位、保险、关务以及供应链。一旦形成了负面的预期，那么修复就比破坏要困难得多。因此穆利诺的“软话”就是给业界打的一剂强心针：不升级，运营正常。但是并不能解决所有的问题，只要违宪判决悬而未决、仲裁程序进行中、反制措施可以随时加码，那么局面就是各方收力的结果，并未真正解决。
真正的解决之道要回到制度框架上：是撤销判决，还是给出合规的新特许？是签订新的协议，还是通过双边协商来达成一个临时的协议？方案要站得住脚、也要商业上能运转起来。跨国经营要看合同也要看政治、司法风险，无论合同多么厚，都没有“违宪”二字有效，无论判决多么硬，航运集体绕行、资本也无法阻挡。牌桌上的较量就是比拼资源、执行能力、耐心以及算账。国家表明立场、设立安全边界，企业依法保护自己、合理使用规则工具，用规则与压力相结合的方式进行谈判，才会有尊重。
对于巴拿马来说，运河是世界级别的通道，和国家定位、定价以及体面有关，每次对运河相关的资产、特许、合作进行改动都会触及到核心利益。短期的政治利益换来长久的营商环境受损，就等于拣了芝麻丢了西瓜。穆利诺所讲的“说软话”就是现实中的计算选择，先稳住，不激化，先稳住经济损失，控制信誉受损，然后才考虑对内交代、对外修复。
港口和航运公司、保险公司、物流企业、金融机构、国际仲裁机构相连。今天撕一圈，明天就会有人提高保险费、担保条件和价格优惠，最终，成本会按复利增长。反之，处理得当，危机也可以转变为机遇，即表明尊重合同、运用法治解决分歧的能力。博弈最终还是要落在双赢的框架上，把对抗变成合作、把短期波动变为长期稳定。港口继续运作当然是好的，但是还不够，把这次冲击转化为可以复制的风险管理经验，在国际合约、双边协定、行业自律等方面补足短板。
面子和里子都要顾到，面子是用来展示的，里子是用来生产的，政治人物要顾及民意，司法要坚守边界，企业要履行合同，市场要算账。巴拿马已经发出“不想升级”的信号，接球者要稳住球，底线也很明确，中国企业的正当合法利益必须得到保障，这不是口号，而是可以落实、可以执行的制度和行动。
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